Los grupos aeroportuarios como oportunidad de inversión


A finales de la última década del siglo pasado, el gobierno mexicano inició el proceso de privatización de la infraestructura aeroportuaria de México, este proceso dio como resultado la conformación de cinco grupos aeroportuarios: ASUR, ASA, GACM, GAP y OMA, de los cuales dos (ASA Y GACM) son operados por el gobierno mientras que los otros tres son operados por la iniciativa privada.

Los grupos aeroportuarios cuentan con una alta bursatilidad como resultado del elevado porcentaje de su capital que se encuentra en los mercados bursátiles tanto de México como de Estados Unidos. A nivel financiero estas empresas cuentan con altos márgenes de beneficios (EBITDA superior al 50%), un bajo endeudamiento y una base de costos contenidas (el principal egreso es correspondiente al CAPEX determinado por acuerdo entre empresa y SCT) lo que les confiere solidez financiera. Por otra parte los dos grupos principales ASUR y GAP, cuentan con operaciones internacionales, lo que les permite reducir su exposición cambiaria, en el caso de GAP por medio de sus aeropuertos de Jamaica y ASUR principalmente por sus operaciones en Puerto Rico.

Por la situación actual generada por la contingencia del COVID-19, el valor de los grupos aeroportuarios ha experimentado una alta volatilidad en los mercados, resultando en una caída generalizada de sus valores, en promedio los tres grupos han experimentado una pérdida de valor cercana al 50%. Esto como resultado de la caída en el numero de pasajeros transportados los cuales se han reducido por encima del 30%, a la espera de reducciones mayores en el corto plazo. A pesar de estas situaciones la industria aeroportuaria tiene un panorama de largo plazo, lo cual aunado a que se estima que el trafico se normalizara en un plazo de 12-18 meses, lo que permite posicionar a los grupos aeroportuarios como una alternativa de inversión viable en el mediano plazo.


Francisco Alejandro Tamayo Escobar

Director de Investigación MDL.

Tecnológico de Monterrey

A01611933@itesm.mx


Referencias:

Munguía, A. (2020). Rentabilidad de 3 grupos aeroportuarios de México ‘vuela’ por encima de Volaris y Aeroméxico. El financiero. https://www.elfinanciero.com.mx/empresas/rentabilidad-de-3-grupos-aeroportuarios-del-pais-vuela-por-encima-de-volaris-y-aeromexico

De la Rosa, A. (2020). IATA ve golpe duradero a sector aéreo por Covid-19 y pide pausar Santa Lucía. El economista. https://www.eleconomista.com.mx/empresas/IATA-pide-a-Mexico-apoyar-a-la-aviacion-y-pausar-la-construccion-del-aeropuerto-de-Santa-Lucia-por-el-Covid-19-20200413-0053.html

Santiago, J. (2020). Grupos aeroportuarios pierden 147,000 mdp en Bolsa. El economista. https://www.eleconomista.com.mx/mercados/Grupos-aeroportuarios-pierden-147000-mdp-en-Bolsa-20200407-0153.html

Martinez, I, (2020). Grupos aeroportuarios tienen pérdidas de 32.6% por Covid. La Razón. https://www.razon.com.mx/negocios/grupos-aeroportuarios-tienen-perdidas-de-32-6-por-covid/

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